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国金证券:保持欧派家居「603833.SH」“买入”评级 Q2延续较快增进

作者:金融界 发布时间:2021-08-12

国金证券:维持欧派家居「603833.SH」“买入”评级 Q2延续较快增进-港股-金融界国金证券:维持欧派家居「603833.SH」“买入”评级 Q2延续较快增进 智通财经APP获悉,国金证券颁布查究报告称,上调欧派家居「603833.SH」2021-2023年EPS至4.6/5.6/6.8元,现在股价对应2021-2023年PE分别为33x、27x、22x,维持“买入”评级。

事件:8月11日公司颁布2021年半年度业绩快报,期内实现营收82.0亿元,同比增65.1%,归母净利润为10.1亿元,同比增107%。其中,公司21年Q2实现营收四十九亿元,较19年/20年同期不同增48.2%/38.6%,实现归母净利润7.7亿元,较19年/20年同期不同增42.2%/30.1%。整体来看,公司Q2仍是延续较好增进态势,龙头能力凸显。

二季度公司在前期积压的家居斲丧需求开释松开的环境下,照旧取得较快增长,再次证明上风之安稳。从增长来由来看,品类方面,该行预计衣柜业务随着与配套品+门墙体例融合发卖,照旧是公司合座增长的首要驱动力,而橱柜业务逐步加强经销商与装企合营,获得更多厨房旧改项目,推进“全厨定制”模式,预计橱柜趸批业务2021H1也已实现双位数增长。渠道方面,预计束装渠道功劳最为精彩,由于多品类融合就手叠加各地合营装企龙头地位更加安稳,束装渠道预计上半年实现翻倍增长,已步入飞快生长阶段。

7月21日公司在建博会正式公布欧派优材家装供应链平台,提出三年笼罩超一万家装企,兑现50亿GMV规模的较高方向。公司将以“全品类、低成本、差异化”的资源赋能装企,而且依托欧派强盛的渠道本事可更好为资料厂商增强渠道渗出,该行以为对待相等擅长料理各枢纽利润分配的欧派来说,欧派优材将相等有望开发其第二增长曲线,而且若欧派优材利市运转并起量后,将使得欧派与装企绑定更深,从而使得原有家居业务的流量获取更广、更前置,且将真正攻克行业策略高地,以来更多变现模式值得期待。

该行认为基于前期地产完毕缺口,中短期来看地产完毕层面无需忧虑,并且公司依托品牌+渠道+信息化构建的前后端全方位上风将加速份额集中,自己α属性深化,增进路径仍是了然。另外,公司近期已完成对重心员工的股票期权赋予,行权价格为每股148.17元,展现出对公司异日生长的极强信仰。

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